智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，刻下海外油价大幅上行，航司短期琢磨承压，但外部阶段性冲击不转业业长久供需神气优化，4–5月淡季票价仍展现韧性，跟着旺季催化周边，行业盈利弹性有望抓续开释，航空板块迎来优质布局窗口期，保管要点保举。

申万宏源主要不雅点如下：

供给收紧国内机队数目走低，制造商请托量仍未复原

必一体育app2026世界杯中国官方下载

2026年4月底我国客机总和为4265架，同比2025年4月仅增长2.8%，且2-3月衔尾2个月客机数目环比下滑，访佛老旧飞机加快淘汰、维修问题尚未责罚等身分，行业运力供给弥注意气抓续突显。制造商请托方面，2026年1-4月空客请托A320系列机型136架，月均约34架(疫情前月均请托量60架，2025年同时月均请托量37架)，同时波音请托B737系列飞机148架，月均约37架(疫情前月均请托量45架，2025年同时月均请托34架)。宽体机濒临的问题更为严峻，2026年1-4月空客请托宽体机21架，月均约5架(疫情前月均请托量14架，博亚体育中国官网在线入口2025年同时月均请托量5架)，同时波音请托宽体机42架，月均约11架(疫情前月均请托量21架，2025年同时月均请托10架)。

人人飞机制造供应链瓶颈仍艰深，大额订单难改供给弥留逻辑

近期空客启动资本管控举措，计较对旗下核心喷气式飞机业务及总部非工业开支压降10%，包括缩减外部承包商合营鸿沟，而外部工作商是空客保险产能推广的紧要配套撑抓，这次收紧外包与用度开支，刚巧发生在公司全力股东产能爬坡、提高请托后果的关节阶段。2026Q1空客因发动机短少及供应链问题，2026世界杯官网入口营收同比下落7%，其中普惠发动机是制约A320系列产能开释的核心供应瓶颈。5月20日，商务部阐明中国航空笔据自己航空输送发展需要，将按照交易化原则引进200架波音飞机，尽管大额订单落地，但刻下波音、空客人人产能复原有限，积压订单进一步增长至接近1.6万架，新机请托周期大幅拉长，请托机位弥留。我国20年以上老旧客机数目抓续攀升，机队更新替换需求要紧，本次订单仅能小幅对冲运力缺口，行业供给疲塌的中长久核心逻辑未发生转换。

淡季票价韧性充分考据，旺季盈利弹性有望开释

2026年油价飙升配景下，航空票价开启上行通谈，淡季票价依旧保抓高韧性，充分考据航司资本向下流游客的强传导智力。2026年4月国内航油出厂价开动高潮，同时境内航路票价同比增长12%，境外航路票价同比增长16%;5月淡季机票价仍保管高位，5月1日-5月19日境内航路票价同比增长16%，境外航路票价同比增长16%。值得贯注的是，游客对提价继承度邃密，尽管票价大涨，但举座客座率基本抓平，印证供给疲塌下，航司资本传导智力健硕，票价核心具备朝上能源。从行业季节性划定来看，航空具备典型“旺季更旺”特征，2026年端午假期为6月19日-21日，紧邻暑期出行旺季，高考欺压学子、在校学生、亲子家庭出行需求围聚开释，访佛2025年同时暑运票价低基数，预测2026年暑运航空票价将无间高增长态势。若访佛油价趋势性下行，将进一步开释行业盈利弹性。

风险教唆：油价大幅上行、需求不足预期、汇率快速贬值、航空安全事故2026FIFA世界杯中国官网。